هل سيظل سوق الثيران BTC هناك؟

[TL；DR]:

تعني أحدث سياسة تعريفات ترامب أن الولايات المتحدة ستفرض رسومًا أساسية بنسبة 10% على شركاء التجارة العالميين وتفرض “رسومًا متبادلة أعلى” على بعض شركاء التجارة. يفسر السوق هذا على أنه تصعيد في حرب التجارة.

سياسة الرسوم الجمركية لترامب تجاوزت توقعاتها بشكل جدي، وسوق الأسهم والذهب والعملات المشفرة جميعها انخفضت. بتكوين شهد انخفاضا مستمرا منذ نهاية الأسبوع.

السوق قلق حيال ركود الاقتصاد الأمريكي، الثقة في ال سوق العملات المشفرة تم تعطيله، كل من الجوانب التقنية والأساسية سلبية، والآفاق لسوق الثيران BTC غير واضحة.

مقدمة

منذ نهاية مارس، كان السوق المالي العالمي يتردد ويكافح في مواجهة التحديات. وبخاصة بعد الإعلان الأخير للسياسة التعريفية المتبادلة لترامب، فإن قوة السياسة غير المتوقعة أثارت انخفاضاً في السوق العالمي، خاصة بيتكوين، التي انخفضت مرة أخرى بعد أن كانت قوية لعدة أيام ووصلت إلى أدنى مستوى جديد هذا العام. عندما يحتاج خصائص التحوط لجميع الأصول الملاذة الآمنة إلى إعادة تعريفها، فإن هروب رأس المال الجماعي قد يكون يؤدي إلى التحضير للنهضة التالية.

الاثنين الأسود: انخفاض الأسواق المالية العالمية

البيع يأتي دائمًا بسرعة. منذ أعلنت إدارة ترامب أمرًا تنفيذيًا بشأن “الرسوم الجمركية المتبادلة” في أوائل أبريل بنسبة تفوق توقعات السوق بكثير، تراجعت الأسواق العالمية للأسهم والذهب والعملات المشفرة في غضون أيام قليلة فقط، مما يشير إلى أن السوق قلق بشدة بشأن الآفاق الاقتصادية.
المصدر: tradingeconomics.com

في الواقع، منذ الثالث من هذا الشهر، فإن ما يسمى “الرسوم الجمركية المتبادلة” التي أعلنتها الولايات المتحدة أثرت بشكل كبير على السوق الرأسمالي الدولي، وقد انخفضت قيمة السوق العالمية بمقدار 10 تريليون دولار. على سبيل المثال، أعلن بنك JPMorgan Chase مؤخرًا أن احتمالية حدوث ركود يتم هضمها من قبل الأسهم المرتبطة ارتفعت بشكل كبير إلى ما يقرب من 80٪.
المصدر: بلومبرج

على عكس فترة ولايته السابقة ، عندما كان قلقا للغاية بشأن سوق الأسهم ، قال ترامب إنه لا يريد أي انخفاضات ، ولكن في بعض الأحيان يجب على السوق تناول الدواء لحل المشكلة. وفي صباح يوم الاثنين فقط، قال ترامب مرة أخرى إن الولايات المتحدة لديها عجز مالي ضخم مع الصين والاتحاد الأوروبي ودول أخرى، والحل الوحيد هو فرض التعريفات الجمركية، التي جلبت للولايات المتحدة الآن عشرات المليارات من الدولارات من الإيرادات. وانتقد اتساع العجز التجاري الأمريكي مع الدول المذكورة أعلاه خلال إدارة بايدن ووعد بعكس الوضع بسرعة ، مؤكدا مرة أخرى أن التعريفات الجمركية “شيء جميل جدا” بالنسبة للولايات المتحدة.
المصدر: realDonaldTrump

في يوم الاثنين 7 أبريل، يوم أسوأ انخفاض، انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية بأكثر من 5.5%. تعرضت أسواق الأسهم في اليابان وتايوان في آسيا لفتحات تداول محددة. حظرت تايلاند بشكل مؤقت بيع الأسهم بالهامش. انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بأكثر من 12% طوال اليوم. انخفضت الأسهم الصينية A بأكثر من 6%، مع حدوث انخفاض الحد في أكثر من 1400 سهم. لم يسلم الذهب، الذي كان دائمًا يُعتبر ملاذًا آمنًا، من الانخفاض. انخفض الذهب النقدي أدناه 3000 دولار للأوقية لأول مرة منذ 21 مارس، بانخفاض يومي بنسبة 1.28%.

لم يسلم السوق العملات المشفرة. فقدت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة أكثر من 1.1 تريليون دولار منذ تولي ترامب المنصب رسميًا، لتصل إلى 2.37 تريليون دولار، نفس مستوى البداية في نوفمبر من العام الماضي، ودخلت في سوق الدب الفني. من بينها، انخفض سعر بيتكوين من مستوى 88,000 دولار إلى مستوى 74,508 دولار، بانخفاض يزيد عن 10% خلال 24 ساعة، وأدى إلى انخفاض أثيريوم وسول إلى مستويات أقل من 1,500 دولار و 100 دولار على التوالي.
المصدر: Gate.io

أدت التقلبات القصيرة الأمد والعنيفة في سعر العملة إلى سلسلة من التصفيات. وفقًا لبيانات Coinglass، في الـ 24 ساعة التي شهدت فيها أشد انخفاض يوم الاثنين، تم تصفية مواقع أكثر من 420،000 شخص، بإجمالي يصل إلى 1.3 مليار دولار أمريكي.

المصدر: coinglass

قد يتذكر المستثمرون لا يزال “312” تحطم في مارس 2020، عندما انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة تصل إلى 40% في يوم واحد. على الرغم من أن الانخفاض الحالي ليس بمأساوي، إلا أنه يكفي لجعل الناس يرتجفون. بعد كل شيء، انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 23 في 7 أبريل، وانخفضت المشاعر السوقية مباشرة من “الهلع” إلى “الهلع الشديد”، وأي تغييرات سياسية لاحقة قد تثير رد فعل عنيف.

تم إصدار سياسة الرسوم: يصبح سوق العملات الرقمية أكثر تقلباً

في رأيي، هذا الاضطراب ليس بدون علامات. في وقت مبكر من مارس 2025، ذكرت في مقال آخر “ الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة قريب، ما التأثير الذي سيكون له على سوق العملات المشفرة؟ أن الضغط لإعادة هيكلة نظام التجارة العالمي يتراكم. في الوقت الحالي، يهيمن السوق على التكهن المتوقع للانكماش الاقتصادي، مما يكبح عوامل أخرى إيجابية على المدى القصير. بمجرد تنفيذ عوامل أخرى إيجابية أو تدهورها، ستتر resonates وتكبح سعر العملة.

المصدر: @WhiteHouse

وفقًا للنص الكامل للأمر التنفيذي العام، يكمن جوهر سياسة ترامب في “تصحيح العجز التجاري السنوي الكبير الطويل الأمد في السلع في الولايات المتحدة.” وفقًا للأمر التنفيذي الصادر عن البيت الأبيض، ستفرض الولايات المتحدة رسمًا جمركيًا أساسيًا بنسبة ١٠٪ على ٥٠ دولة وتفرض “رسومًا متبادلة” على ٦٠ دولة لديها أكبر عجز تجاري. طريقة الحساب هي: قسم العجز التجاري مباشرة على كمية الواردات للحصول على “نسبة الرسوم الفعلية للطرف الآخر.”

على سبيل المثال، الأساس لفرض رسم جمركي بنسبة 32٪ على إندونيسيا هو عجز تجاري بقيمة 17.9 مليار دولار أمريكي / استيرادات بقيمة 28 مليار دولار أمريكي = 64٪، وهو نصف القيمة، أو 32٪.

في رأي ترامب، الرسوم الجمركية غير المتبادلة والحواجز غير الجمركية لشركاء التجارة هي جوهر القلق السياسي. على سبيل المثال، الولايات المتحدة تفرض فقط رسم جمركي بنسبة 2.5٪ على سيارات الركاب المستوردة، بينما الاتحاد الأوروبي 10٪ والهند تصل إلى 70٪. لقد تسببت هذه اللامتناسب في تكبد الشركات المصنعة الأمريكية خسائر فادحة في الأسواق الخارجية، وأدت أيضًا إلى جعل ترامب عازمًا على استخدام الرسوم الجمركية لـ”إحياء الصناعة الأمريكية” وإعادة تصنيع السلع إلى الولايات المتحدة.

السوق متشائم من هذه اللعبة. يشعر المستثمرون بالقلق من أن الرسوم الأساسية بنسبة 10% بالإضافة إلى الرسوم التبادلية الأعلى قد تدفع بأسعار السلع المستوردة للأعلى، مما سينتقل مباشرة إلى المستهلكين ويسبب ضغطًا تضخميًا. الأسوأ من ذلك، قد تتبع تدابير رد الفعل من شركاء التجارة واحدة تلو الأخرى. بمجرد كسر السلسلة العالمية للإمداد، قد يكون من الصعب الحفاظ على النمو الاقتصادي.

حذر اقتصاديون في مورغان ستانلي أن الدول الآسيوية ستتحمل العبء الأكبر من التأثير، وأن عدم اليقين بالسياسات سيقلل من ثقة الشركات، مع تراجع الإنفاق الرأسمالي وحجم التجارة على حد سواء. كانت غولدمان ساكس أكثر حدة، حيث خفضت توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الرابع من عام 2025 إلى 0.5%، ورفعت احتمال حدوث ركود من 35% إلى 45%. حتى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول اعترف في خطابه في 7 أبريل بأن زيادة التعريفات الجمركية كانت “أكبر من المتوقع”، وأن التأثير الاقتصادي يمكن أن يكون “أكثر أهمية”، ولا يمكن تجاهل خطر التضخم.
المصدر: @NickTimiraos

يُذكر أنه اعتبارًا من 10 أبريل، أعلن ترامب عن تعليق لمدة 90 يومًا للرسوم الجمركية المتبادلة على مناطق أخرى غير الصين. تأثرت السوق الاقتصادية والأسهم الأمريكية بشكل مؤقت بناءً على هذه الأخبار.

مع اقتراب الركود، إلى أين ستتجه سوق العملات المشفرة بعد الانهيار؟

لا شك أن البيئة الحالية تمثل اختبارًا غير مسبوق لـ BTC وسوق العملات الرقمية بأكمله. الانهيار التقني، وتغيير اتجاه تدفقات رأس المال في الأسس، وظل الركود الاقتصادي الكبير يشيران جميعًا إلى حقيقة قاسية: يتم إعادة فحص منطق ارتفاع بيتكوين.

في الماضي، تعافى البيتكوين مرارًا وتكرارًا من الانخفاضات، مدفوعًا بالسيولة العالمية والرغبة في المخاطرة. ولكن الآن، الانكماش في السيولة وتوقعات بوجود مخاطر غير مؤكدة مختلفة قد غمرت كل شيء، فقد تم التداول بالدولار الأمريكي جانبيًا عند مستوى عالٍ، وقد هبطت الذهب والبيتكوين معًا، وقام المستثمرون المؤسسيون ببيع الأصول عالية السيولة مقابل النقد.

المصدر: CryptoQuant

لقد جعل هذا الخلفية عالية الكثافة من المخاطر فعلا سمات بيتكوين الاستثمارية تكبح أجوائها الآمنة. واجهت هذه الأزمة، ليست مجرد تقلب في الأسعار، بل من المرجح أن يكون تغييرًا في السرد القيمي - ارتفعت العلاقة لمدة 90 يومًا بين بيتكوين ومؤشر ناسداك إلى 0.82، والذي يبدو أنه بدأ في جعل الناس يفكرون في أن ذلك يكسر المنطق السردي لأصولها “غير المترابطة”.

ومع ذلك، في رأيي، السوق الحالي لا يزال يظهر علامات إيجابية وراء إشارات الدب الثلاثية:

فنياً دبي: بعد أن اخترق بيتكوين خط الانقسام بين الثيران والدببة لمدة 200 يوم ومستوى الدعم الأفقي في 11 مارس، فإن مستوى الدعم البالغ 74،000 دولار أصبح مهددًا بالفعل. تُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يسقط بيتكوين للمرة الأولى إلى المتوسط المتحرك لمدة 60 أسبوعًا، سيحصل على موجة دعم قوية، وقد تم التحقق من ذلك بشكل أولي. بالإضافة إلى ذلك، تسبب الانخفاض الحاد في نهاية الأسبوع في فجوة تقدر بحوالي 5,000 نقطة في عقود بيتكوين الآجلة لشركة CME. ووفقًا للقواعد السابقة، سيتم ملؤها بالكامل.
المصدر: CME

سحب التمويل: تشير تقرير أسبوعي من CoinShares إلى أن منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية شهدت تدفقًا إجماليًا بقيمة 240 مليون دولار الأسبوع الماضي، والذي قد يكون ردًا على الأخبار الأخيرة بشأن رسوم تجارية أمريكية، التي تهدد النمو الاقتصادي. على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة قد تجاوزت 235 مليار دولار، تظهر البيانات على السلسلة أن نسبة أرصدة تبادل USDT قد ارتفعت إلى 68%، مما يشير إلى تحويل الأموال إلى التبادلات جاهزة للسحب في أي وقت، والذي بدوره يمهد الطريق للاستقرار والتعافي اللاحقين.
المصدر: كوينشيرز

ضعف السرد: تبرد تفاعلات السلسلة، وتتدفق الأموال المتداولة في صناديق ETF المتقدمة باستمرار، والاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين أقل من المتوقع. يتواجد سوق العملات الرقمية حالياً في نقطة من الانحطاط السردي، ولكن البناء لم يتوقف. لا تزال تقنيات FHE و RWA و AI وغيرها من التقنيات والبروتوكولات تخمر اختراقات أكبر. لقد قمنا بتحليل البيانات حول هذا في الانكماش الاقتصادي في الولايات المتحدة حتمي، ما التأثير الذي سيكون له على سوق العملات المشفرة؟

بشكل عام، شهد سوق العملات الرقمية انخفاضًا عميقًا وسط تشديد حاد للبيئة المالية، ومقاطعات المستهلكين الأجانب، وعدم اليقين السياسي. ستعتمد الاتجاهات القصيرة الأجل على كيفية تفسير المستثمرين للتغييرات السياسية والبحث عن السيولة العالمية، وقد يستمر السوق في أن تكون محاطة بتقلبات عنيفة خلال الأسابيع القادمة. يذكرنا هذا الانخفاض الحاد أيضًا بأنه يجب علينا البقاء حساسين للسياسات الاقتصادية والاقتصاديات الكبرى والمشاعر السوقية. سنقدم أيضًا تفسيرًا ونقاشًا في الوقت الحقيقي حول هذا في سلسلة من مشاركات المدونة التالية. نتطلع أيضًا إلى استقرار سعر العملة بعد استنفاد جميع الأخبار السلبية، مما يجلب المزيد من الفرص السوقية.